Я знаю точно.. I know for sure...

Ein klares Faulspiel

Wed, 09 Apr 2008 08:14:46 GMT

http://www.youtube.com/watch?v=F-W-3KQ_K_Y

БАЯН ))

Sat, 19 Jan 2008 23:35:32 GMT

Фильмы про секретного агента ВИННИ-007.

Названия фильмов Пухианы:

- Лицензия на пчеловодство;

- Кролик, который меня кормил;

- Доктор ИА;

- И целого горшка мало;

- Никогда не говори: "Я тучка, тучка, тучка";

- Завтрак не умрет никогда;

и новинка "Пасека Рояль"...

даешь оригинальные архитектурные решения!

Thu, 17 Jan 2008 15:14:53 GMT

etoday — Проект торгового центра Pedregal в Мехико
Проект Pedregal shopping centre разработан архитектурным бюро Pascal Arquitectos с целью задать стиль всей будущей архитектуры района Педгрепаль в Мехико. Мексиканские архитекторы бросают вызов стереотипной застройке новых районов железобетонными коробками....

любопытная концепция. интересно как скоро в Беларуси начнут проектировать и строить подобное?

первая ласточка

Sun, 13 Jan 2008 17:43:13 GMT

статья в International Herald Tribune об инвестициях в белорусскую недвижимость, по всей видимости заказная:

Taking a chance in Belarus's real estate market
By Matthew Brunwasser
Thursday, January 10, 2008

SOFIA: Belarus is the last Stalinist-era, centrally planned economy in Europe but a small and hearty group of Western investors are starting to probe the former Soviet Republic, seeing it as the last all-but-untouched real estate market in Europe.

Yet, even as outside investor interest is swelling, there continue to be solid obstacles to buying properties in the 207,600-square-kilometer, or 80,155-square-mile, country.

All land in Belarus is publicly owned - even Belarusians who buy homes or commercial buildings usually receive only a 50-year lease on the land. And all transactions involving state property valued at more than the equivalent of $150,000 must be approved personally by President Alexander Lukashenko.

(Sale prices are expressed in U.S. dollars but paid in Belarusian rubles; rents usually are expressed in euros.)

Neither foreigners nor foreign legal entities are allowed to buy properties, although it can be done indirectly through Belarusian companies. "Everyone has their own strategic plan to participate in projects in different sectors here," says Mikhail Gradovich, managing director of Colliers International Belarus.

In May Colliers opened an office in the capital of Minsk, the first international real estate consultancy in the country. It focuses on commercial property sectors: retail, office, industrial and hotels.

Gradovich says customers generally can be divided into two groups: locals with access to land who are seeking investment to help fund development, and outsiders who are eager to buy properties but generally cannot. Last year, he says, private investment funds, mostly from Europe, started to show interest in Belarus for the first time.

Despite the strong demand for new properties, Gradovich says investment in construction projects are almost unheard of because Westerners are still very cautious about placing money in a country that will not grant them rights to land. Also, new commercial construction is generally of low quality. Only a small number of buildings would be considered "A" class by international standards.

Russians, who are used to operating in a similar environment, comprise most of the foreign investors in new construction. There is no official border between the two countries, so capital can be transferred from Russia into Belarus more easily than from anywhere else.

The economy is still very Soviet-like, putting Western buyers at a disadvantage. Gradovich says the government still employs five-year plans and strong central control. During the Soviet era, control was exercised by the central committee of the Communist Party, Gradovich said, while "today it is exercised by just one person," referring indirectly to Lukashenko.

When Western buyers negotiate with potential local partners, Gradovich says they are discouraged by the "sometimes strange" steps they need to take and often "quietly withdraw." The process of building is frustrating and extremely bureaucratic, he says, with high fees and lengthy permit processes required during every step of the construction process.

Although foreign direct investment made up only 1 percent of Belarus's GDP last year, the economy grew by 9.9 percent and real incomes increased by 27 percent, according to official statistics cited by Colliers. In 2006 the private sector generated 25 percent of the Belarusian GDP, which totaled $77.4 billion at 2006 exchange rates - or $7,903 per capita.

Residential properties in Minsk average about $2,000 per square meter, up from $1,000 two years ago, according to realt.by, a Belarusian real estate Internet site. The prices vary slightly according to the number of rooms, with units with more rooms being slightly more expensive. Gradovich attributes the jump to fierce competition for insufficient housing supplies due to increasing incomes and buyers seeking an investment or better housing.

Most of Belarus was flattened during World War II so residences today are tall apartment blocks built during the Stalin era; a similar style is used for about 80 percent of all new residential construction. Outside the cities, most people live in houses.

Kevin Smith, a part-owner of Belarus Trade House, says the company is planning on entering the properties market for a very simple reason: "Price."

"Prices have been going up rapidly," says Smith, who also imports sparkling wine and crystal from Belarus to Britain. "Minsk is still fairly cheap compared to many other cities in the region."

By comparison, residential prices in Moscow average more than $6,000 per square meter, according to Evans Property Services, a real estate agency with offices in Moscow and New York. And in Riga, Latvia, they average $3,234 a square meter, according to a rough estimate by Colliers.

"The country seems to be opening up much more to the U.S. and Europe over the last year than they have done previously," Smith said, attributing the change to Belarus seeking new partners following a dispute with Russia over oil deliveries in January 2007.

Smith says he is looking at several different approaches, including bringing in big investors on big property development projects on one end, and smaller deals in residential properties.

Even with supplies short and prices growing in all property sectors, Gradovich says the office market is the most promising due to the high and growing demand. As an illustration, he says his office rent was â'¬18 per square meter last January and it now is â'¬24 per square meter.

Retail real estate prices are increasing by an average of 25 to 30 percent per year, according to Colliers. The average cost of retail space in Minsk is â'¬1,400 to â'¬2,100 per square meter, excluding the value-added tax, while small areas of less than 20 square meters in shopping centers are â'¬3,500 to â'¬4,000 per square meter, also excluding VAT.

For warehouse and industrial space, the demand has doubled while supply remained low according to Colliers. For example, the prices of unheated warehouses in Minsk rose by 60 to 80 percent over the last year.

There are no international hotel operators in Belarus and the majority of all hotels are state-owned.

Smith says prosperity is growing in Belarus and the market could eventually become as hot as the Baltics next door. After mortgage lending increased in Latvia, Smith points out, property prices took off.

"In Belarus, it's not possible for Belarusians to borrow, but for foreigners to buy, that's starting to move," Smith said.

"Working in this region, there are always hoops there that you weren't quite aware of," said Smith, who says he is in the early stages of transactions. "It's easy to fall down holes, but if you know they are there, it's easy to avoid them."

http://www.iht.com/articles/2008/01/10/properties/rebelarus.php

BACK TO U.S.S.R.

Thu, 03 Jan 2008 21:12:04 GMT

компьютерная версия когда-то очень популярных версий игр "Ну, погоди!", "Веселый повар", "Тайны океана", "Автослалом" и некоторых других. весьма забавно :))

http://zeroed.110mb.com/games/HandheldQuakeSetup.zip

из minsk_by

The Traveler IQ Challenge

Mon, 17 Dec 2007 21:30:45 GMT

Прикольная штука:

This Traveler IQ
challenge is brought to you by the Web's Original Travel Blog

Я со второго раза чуть-чуть не дотянул до 11-го уровня))

An Exceptionally Simple Theory of Everything

Thu, 06 Dec 2007 00:25:37 GMT

Американский исследователь Энтони Гэррет Лизи предложил решение Единой теории, чем поверг мировую науку в смятение, передает ИТАР-ТАСС. В начале ноября в интернете никому не известный 39-летний мужчина опубликовал свои выводы в 31-страничной статье (http://arxiv.org/abs/0711.0770), которая, как утверждается, объединяет все известные физические законы. Материал вызвал огромный интерес мировых ученых...

http://www.newsru.com/world/04dec2007/lisi.html

смотрел саму статью. красиво, но очень непонятно:

люблю черный юмор

Wed, 14 Nov 2007 00:09:34 GMT

ru_comicstrip

любители Football Manager делают первые шаги в реальном мире

Tue, 13 Nov 2007 23:46:31 GMT

Английские болельщики купили футбольный клуб

Английский интернет-сайт MyFootballClub (http://www.myfootballclub.co.uk/), ранее объявивший сбор денег для покупки футбольного клуба с целью коллективного управления им, приобрел команду пятого дивизиона чемпионата Англии «Эббсфлит Юнайтед». Цена сделки составила 700 тысяч фунтов. Сумма была собрана при помощи 53 тысяч пользователей сайта, каждый из которых отдал по 35 фунтов.

Подписчикам сайта удалось приобрести 51 процент акций клуба. Теперь они могут принять участие в решении всех важных вопросов – определять стратегию развития, влиять на трансферную политику, развивать инфраструктуру клуба, – сообщает BBC.

http://www.sports.ru/football/3675941.html

P.S. Любопытно, что из этого получится, буду с интересом наблюдать

рецензия на фильм "12"

Sun, 11 Nov 2007 21:21:25 GMT

одна из немногих, намой взгляд, где критические замечания по делу:

Кино: Униженные и усыновленные

«У нас не много таких картин. Далее

как вам этика и мораль? =))

Fri, 09 Nov 2007 21:06:20 GMT

В вещах "крестного отца" Сальваторе Ло Пикколо обнаружены "десять заповедей" сицилийской мафии

в частности, десятая заповедь критикует "низкие моральные ценности"

Полиция обнаружила в личных вещах арестованного 5 ноября "крестного отца" сицилийской мафии Сальваторе Ло Пикколо свод правил для членов мафиозных группировок, пишет The Times.

Напечатанный на машинке документ, озаглавленный "Права и обязанности", включает в себя так называемые "десять заповедей", которых должен придерживаться хороший мафиози.

Первая "заповедь" гласит, что участники дружественных кланов не должны знакомиться напрямую, а лишь по представлению третьей стороны. Вторая говорит о том, что хороший мафиози не должен приударять за женами своих друзей. Третья и четвертая "заповеди" предупреждают, что члены группировки не должны дружить с полицией, а также увлекаться посещением клубов и пабов.

Согласно пятому правилу, мафиози должен выполнить задание Коза Ностры, даже если его жена должна вот-вот родить. Шестая "заповедь" — твердо соблюдать назначенные встречи, седьмая — уважать своих жен, восьмая — говорить правду отвечая на вопросы, девятая — не присваивать чужие деньги.

В десятой "заповеди" устанавливается, кто может и кто не может стать членом мафиозной группировки. В частности, в клан не принимают людей, у которых есть родственники в органах правопорядка, а также уличенных в измене, "плохом поведении" и "низких моральных ценностях".

8 ноября 2007 г.

http://www.pravaya.ru/news/14224

Инвестиционная привлекательность рынка коммерческой недвижимости в Республике Беларусь.

Fri, 09 Nov 2007 18:26:44 GMT

КАК РЕАЛИЗОВАТЬ ВОЗМОЖНОСТИ?

Тенденции и перспективы развития рынка коммерческой недвижимости в РБ.

При чтении новостных лент, публикаций в печатных, электронных СМИ создается впечатление, что Белоруссия на пороге инвестиционного бума в области строительства и недвижимости. Помимо знаковых проектов, типа Минск-Сити, проекта по строительству многофункционального комплекса по улице М. Танка осуществлено и ведется строительство десятка бизнес-центров, относимых их застройщиками к классу А, В+, нескольких торговых и торгово-развлекательных центров площадью более 30 000 кв.м., а также нескольких 4-х звездочных гостиниц. Есть еще «тихие» проекты, как в Минске, так и в областных городах по комплексной застройке территории примерной стоимостью от 100 млн. евро., включающие в себя жилые дома, офисные, торговые и торгово-развлекательные центры. Вне всякого сомнения, наибольший интерес у инвесторов представляет финансирование в объекты жилой недвижимости, поскольку последние рассчитывают здесь на максимально устойчивый спрос, удержание высокий цен продажи кв.м. и наименьшие сроки окупаемости проектов. Параллельно с этим возрастает интерес потенциальных застройщиков к объектам коммерческой недвижимости, прежде всего торговой, развлекательной, офисной, складской.

«Полцарства за совет…»

На развитых, хорошо структурированных рынках, инвесторы при принятии решения о вложении средств, как правило, взаимодействуют с двумя типами специалистов, обслуживающих этот рынок. Это консультанты и риэлтеры. Почему инвесторы обращаются к консультантам, и какие услуги с их стороны являются наиболее восстребоваными? Прежде всего, это оценка потенциала земельного участка и определение его наилучшего использования либо подбор и выбор земельных участков из нескольких имеющихся для реализации идей инвесторов по вложению их капиталов в недвижимость определенного функционального назначения. Маркетинговые исследования по оценке спроса на различные виды коммерческой недвижимости, динамике и перспективным тенденциям уровня цен на аренду и продажу – являются первой и одной из самых важных стадий реализации проекта. Эти данные в последствии используются для разработки концепции объектов торговой, офисной, складской, гостиничной и др. видов недвижимости. Можно констатировать тот факт, что, наконец, риэлтеры и инвесторы начали понимать, что именно создание устойчивой концепции объекта коммерческой недвижимости является фундаментом доходности их инвестиций.

Данные маркетинговых исследований и четкая концепция объектов коммерческой недвижимости по ее функциональному наполнению, составу арендаторов, структуре площадей, прогнозу цен на строительство, аренду, продажу площадей кладется в основу бизнес-плана инвестиционного проекта, в котором инвесторов будет интересовать в первую очередь экономически обоснованный строительный объем и длительная конкурентоспособность, например, торгового или офисного центра. Ну и, конечно, доходность данного объекта, сроки его окупаемости и другие финансовые показатели. К сожалению, часто инвесторы и девелоперы демонстрируют сверхожидания доходности проектов в области недвижимости.

Если мы обратим внимание, как развивались рынки коммерческой недвижимости в соседних с нами странах, то можно обозначить, что здесь было два ярких страновых сценария: российско-украинский и прибалтийский. Если еще 3-4 года назад в России и на Украине сроки окупаемости подобных проектов могли составлять 2-4 года, то сейчас по мере насыщения рынка, сроки окупаемости проектов сдвигаются к временному лагу 4-6 и более лет. Если доходность от реализации проектов в прошлом году составляла в среднем 24-26%, то в текущем году – 10-12%. В прибалтийском варианте уже пройден пик наиболее высокой доходности коммерческой недвижимости, и он не носил характера бума. Учитывая меньший масштаб экономик прибалтийских стран, отсутствие мегаполисов, более высокий коэффициент обеспеченности офисными, торговыми и др. площадями на душу населения, девелоперские проекты не показывали такого высокого уровня доходности, а сейчас приемлемая доходность для инвесторов 7-8% и в ближайшей перспективе она приблизиться к среднеевропейскому уровню – 4-6%.

Доходность связана, прежде всего, с уровнем арендных ставок и влияет на цену продажи. Если в России и на Украине цена аренды, например, офисных площадей нового формата может составлять от 60 до 100 евро в престижных торговых центрах и торговых коридорах, то в Прибалтике цена составляет от 35 до 50 евро.

«За итоговой строкой…»

По какому сценарию будет развиваться Беларусь? Это будет зависеть от многих факторов: политических (политические риски, общие социально-экономические показатели внутри страны - на), макроэкономических, таких как: темпы роста ВВП, средний доход на душу населения, насыщенность рынка коммерческой недвижимости, коэффициент CAGR (соотношение розничных продаж к уровню ВВП за последние 5 лет) и т.п. показатели.

Уже сейчас в России, на Украине, в Прибалтике сформированы базы данных коммерческих проектов в области недвижимости, приводятся как усредненные данные, так и конкретные финансовые показатели по различным видам коммерческой недвижимости. В профессиональных ассоциациях, крупнейших консультационных и девелоперских компаниях собирается, консолидируется и анализируется в том числе и финансовая информация. В Беларуси, к сожалению, владельцы проектов опасаются делать информацию такого рода открытой и деляться сведениями только со своими надежными деловыми партнерами. Более того, в газетно-журнальных публикациях иногда появляется информация подобного рода, но большого доверия у профессионалов она не вызывает. Допустим, часто журналисты указывают определенные сроки окупаемости объектов коммерческой недвижимости и при этом не указывают, что они имеют в виду – полный или операционный сроки?

На какие финансовые показатели рекомендуется обращать внимание инвесторам при выборе из альтернативных проектов и в чем их смысл?

В инвестиционных проектах как правило используются такие показатели как срок окупаемости, чистый дисконтированный доход (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). Однако из-за специфики девелоперской деятельности возникает определенная сложность при их расчете.

Так, классический срок окупаемости считается с момента первоначальных инвестиций в проект и длится до тех пор пока доходы от эксплуатации объекта не покроют все инвестиции в проект, учитывающие текущие затраты на эксплуатацию и прочие расходы. В девелоперских же проектах инвестиции осуществляются поэтапно, а вся инвестиционная стадия растягивается на 2-4 года и более лет, особенно при комплексной застройке территории. В этом случае уместно говорить также и об операционном сроке окупаемости, который начинает исчисляться в момент ввода объекта в эксплуатацию.

Чистый дисконтированный доход дает представление о сумме будущих доходов от проекта, приведенных к сегодняшнему дню. Таким образом, учитывается стоимость денег для инвестора/владельца проекта.

Внутренняя норма доходности рассчитывается вместе с показателем чистого дисконтированного дохода и показывает ожидаемую процентную доходность инвестиций или же максимально допустимую норму затрат, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для инвестора.

Отличительными характеристиками двух последних показателей являются то, что они учитывают поэтапность произведенных инвестиций в проект и позволяют сравнивать проекты различной длительности и разного масштаба инвестиций.

Для более точной оценки привлекательности инвестиционных проектов в строительство недвижимости следует учитывать также и саму стоимость торговой и офисной недвижимости, которая уже показала высокие темпы роста и по оценкам экспертов в наиболее вероятном сценарии продолжит свой рост. Для этого в расчеты на определенную дату в будущем вводится продажа объекта, которая на практике может и не осуществляться, что позволяет рассчитать еще один классический показатель для инвестора – рентабельность собственного капитала - ROI (или же возврат на инвестиции).

«Метаморфозы рынка….»

Как можно охарактеризовать наиболее значимые изменения, происходящие на рынке коммерческой недвижимости в РБ.

Последние два года этот рынок развивался очень динамично. Построено много офисных зданий и бизнес-центров. Так что возможно, в не самом далеком будущем в Минске может наступить насыщение рынка офисов класса А и В+, в то время как в области торговой и логистической недвижимости прогнозируется большой спрос. Хотя о ситуации в Беларуси в этих видах недвижимости лучше говорить с учетом особенностей столицы и регионов. Так в столице уже есть такие районы, в которых уже в ближайшее время показатели по обеспеченности торговыми площадями превзойдут прогнозные показатели 2010, обострится также конкуренция объектов, относимых к современным торговым площадям. Так уже завершено строительство торгово-развлекательного центра «Глобо», функционирует уже около 1 года «Столица», полным ходом ведется строительство Preston Plaza, кэшн-кэри «Евроопта», но задерживается в проектировании и строительстве заявленный еще пару лет назад торгово-развлекательный центр «Гулливер» и торгово-развлекательный комплекс на месте троллейбусного парка в районе пл. Победы.

Мы прогнозируем усиление конкуренции и возможно вытеснение операторов старого формата со слабыми концепциями, поскольку в наиболее развитых регионах России соотношение площадей современного формата к количеству всех площадей уже составляет 45%, то у нас этот показатель – около 8-9%. К тому же, в Белоруссии, особенно в регионах, к площадям современного формата относят площади, часто этому формату по международным стандартам не соответствующие.

Для рынка торговой и офисной недвижимости в Беларуси можно выделить следующие тенденции:

1. возрастание профессионализма владельцев проектов - практически уже мало кто рискует строить бизнес- и торговые центры без предварительных маркетинговых исследований и разработки концепции будущего строительного объекта;
2. для торговой недвижимости будет характерна многоформатность, начиная от магазинов у дома, дискаунтеров и заканчивая торговыми площадями больших современных форматов - гипермаркетов, фешн-центров, торговых молов. Займут свое место на рынке и торгово-развлекательные центры;
3. в силу недостатка инвестиционного опыта и отсутствия достаточного количества собственных средств на рынке будут присутствовать три различные инвестиционные стратегии:

- наиболее распространенная – частичная распродажа площадей крупным арендаторам и совместное владение объектом;

- владение объектом с целью получения максимального дохода от сдачи площадей в аренду;

- продажа торгового центра, магазина, бизнес-центра после выхода на проектную мощность через определенный промежуток времени.

4. возрастет конкуренция внутри отдельных видов коммерческой недвижимости.

Если говорить о регионах, то практически во всех областных центрах остро не хватает нескольких видов коммерческой недвижимости, прежде всего, офисной, торговой. Высокой инвестиционной привлекательностью отличается Гродно. В Гродно ведется строительство и реконструкция 22 торговых объектов, в стадии проектирования - 19 объектов. Самый крупный строящийся в настоящее время торговый объект ─ это гипермаркет по пр-ту Космонавтов. На аукционе в декабре 2006 года в Гродно продано право аренды 4-х земельных участков, в 2007 году ─ 7-ми, наиболее крупные из них - строительство гипермаркета в районе пр-та Клецкова ─ Я. Купалы, общественно-торгового центра по ул. Тимирязева ─17 Сентября, торгового центра по ул. Репина ─ О. Соломовой. Несмотря на это, в ближайшие 2-3 года в Гродно вряд ли будет полностью удовлетворена потребность в площадях нового формата. Сходные данные можно привести и по другим областным городам.

Однако, уже обозначенные горизонты развития рынка коммерческой недвижимости, как в столице, так и в регионах, могут быть не достигнуты по самым простым причинам – отсутствие у владельцев проектов средств для их реализации, их неумение привлекать инвестиции и опасения отечественных и иностранных инвесторов, связанные с рядом серьезных проблем и риском вхождения и расширения присутствия на белорусском рынке.

«Что мешает инвесторам?....»

Кто проявляет интерес к Беларуси в области инвестиций?

Ну, конечно, в первую очередь наши национальные торговые операторы, демонстрирующие здоровые амбиции по выходу в регионы – это, прежде всего, «Евроопт», «Арвитфуд» (владельцы сети Preston).

Далее следуют российские инвесторы, поскольку для них наш рынок более понятен. Так, например, российская компания «Виктория» владеет в Минске 15 универсамами и двумя магазинами у дома «Закрама» площадью 500 кв.м. Совладельцем гипермаркета «Простор» (50% акций) является компания «Седьмой континент». Из последних новостей, российская компания «Альфа Групп» планирует открыть 128 дискаунтеров в 6 крупнейших городах Беларуси с торговой площадью около 500 кв.м. и с расчетом на покупателей со средним и низким уровнем доходов.

Активный интерес к недвижимости в Беларуси проявляют также иностранные инвесторы, особенно арабские страны – Ливан, ОАЭ, Иран и др.

Отдельно остановимся на европейских инвесторах. Европейцы в серьез интересуются нашим рынком, т.к. рынки коммерческой недвижимости в Европе уже сформированы и в некоторых регионах уже перенасыщены. Тем не менее, несмотря на высокую доходность объектов коммерческой недвижимости, более короткие сроки окупаемости, иностранных инвесторов сдерживают многие факторы. Прежде всего, это политические риски, сложная схема получения разрешительной документации на пользование и аренду земельными участками, проектно-изыскательские и строительные работы, весьма запутаны и непрозрачны коридоры власти, в которых существуют проблемы личных и страновых предпочтений и необходимость своеобразного лобби или административного ресурса для решения обозначенных вопросов. К сожалению, в Беларуси нельзя получить землю в собственность, если бы участок был бы в собственности у владельца проекта, его можно было бы заложить для решения проблем с кредитованием и привлечением инвестиций.

Следующими сдерживающими факторами являются невозможность застраховать существующие риски. По белорусскому законодательству, у нас не возможна организация чисто иностранных страховых компаний. Хотя, как положительную тенденцию можно рассматривать увеличение доли иностранного капитала в белорусских страховых организациях с 30 до 50%. Как отрицательный момент стратегическими финансовыми инвесторами оценивается регулирование ценообразования (защита интересов местных производителей, когда вводятся квоты на представленность различных товаров в гипермаркетах и торговых сетях), а также существующие проблемы с таможенным законодательством, регулирующим ввоз импортных товаров и их реализацию на территории Беларуси.

В данной статья мы затронули лишь общие вопросы девелопмента в области коммерческой недвижимости (прежде всего торговой и офисной), а также некоторые правовые вопросы, регулирующие эту сферу. Более подробно данные вопросы будут рассмотрены в следующих статьях представителями стратегического альянса «VivaInvest» и «Степановский, Папакуль и партнеры».

Авторы:

И.С. Дятловская – управляющий партнер инвестиционно-консультационной компании ООО «Центр «Конкордия Инвест», ассоциированный член от Беларуси в ISSM (Международное общество стратегического маркетинга), консультант – тренер Европейской Ассоциации обучения менеджеров CEEMAN.

Д.А. Юшкевич – инвестиционный аналитик инвестиционно-консультационной компании ООО «Центр «Конкордия Инвест»

http://www.c-concordia.org/ru/publics/76/48.html

RUS - ENG

Wed, 17 Oct 2007 21:10:27 GMT

Жаль, что та трансляция, что была по ОНТ была совсем дешевенькая, игру показывали с одной камеры, причем не с основной. Если же посмотреть оригинальную трансляцию, то можно видеть, что Россия во втором тайме играла действительно классно

Финансовая консультация on-line

Wed, 29 Aug 2007 12:50:25 GMT

позволю себе пропеарить один из сервисов на ТутБае, который совсем недавно начал работу и посвящен в основном личным финансам, инвестициям и всему что с этим связано - http://fin.of.by/

..............................................................................................................
Цель проекта - оказание консультационной помощи пользователям портала в вопросах, связанных с личными финансами. Депозиты, кредиты, мерные слитки, ПИФы, акции… По всему спектру вопросов, касающихся этих и других финансовых понятий, в которых трудно ориентироваться простому обывателю, будут консультировать на страницах форумов TUT.BY финансовые советники - эксперты "Центра финансового образования".
http://news.tut.by/it/93449.html
..............................................................................................................

знаете ли вы что...

Tue, 28 Aug 2007 21:32:07 GMT

1) В 1920-е годы идиш был одним из официальных языков Белорусской Советской Социалистической Республики. Некоторое время лозунг «Пролетарии всех стран, соединяйтесь!» был начертан на гербе БССР на идиш, наряду с белорусским, польским и русским языками.

2) Русский воровской жаргон имеет ивритские корни:
..............................................................................................................
Фраер – идиш, нем. Frej - свобода. Фраер – свободный, вольный - тот, кто не сидит в тюрьме.
Ксива – документ . Ивр. כתיבה – ктива – документ, нечто написанное, в ашкеназском произношении ת звучит как с.
Параша – слух. פרשה Ивр. параша – комментарий, дело, скандал.
Кайф – כיףивр., араб. - кейф с тем же значением . От этого же корня – кофе.
Халява. Бесплатно. Ивр. חלב халав - молоко. В 19 веке евреи России собирали для евреев Палестины т. наз. - דמי חלב
Мусор - милиционер. Мосер- ивр. מוסר - - предатель. Мусар – преданный.
Шалава – девка, проститутка. שילב, לשלב - шилев - сочетать, (одновременно неск. мужчин, когда они не знают о существовании соперников).

и т.д.
..............................................................................................................

1000 Most Common Words in English

Fri, 03 Aug 2007 10:19:30 GMT

the of to and a in is it you that he was for on are with as I his they be at one have this from or had by hot word but what some we can out other were all there when up use your how said an each she which do their time if will way about many then them write would like so these her long make thing see him two has look more day could go come did number sound no most people my over know water than call first who may down side been now find any new work part take get place made live where after back little only round man year came show every good me give our under name very through just form sentence great think say help low line differ turn cause much mean before move right boy old too same tell does set three want air well also play small end put home read hand port large spell add even land here must big high such follow act why ask men change went light kind off need house picture try us again animal point mother world near build self earth father head stand own page should country found answer school grow study still learn plant cover food sun four between state keep eye never last let thought city tree cross farm hard start might story saw far sea draw left late run don't while press close night real life few north open seem together next white children begin got walk example ease paper group always music those both mark often letter until mile river car feet care second book carry took science eat room friend began idea fish mountain stop once base hear horse cut sure watch color face wood main enough plain girl usual young ready above ever red list though feel talk bird soon body dog family direct pose leave song measure door product black short numeral class wind question happen complete ship area half rock order fire south problem piece told knew pass since top whole king space heard best hour better true during hundred five remember step early hold west ground interest reach fast verb sing listen six table travel less morning ten simple several vowel toward war lay against pattern slow center love person money serve appear road map rain rule govern pull cold notice voice unit power town fine certain fly fall lead cry dark machine note wait plan figure star box noun field rest correct able pound done beauty drive stood contain front teach week final gave green oh quick develop ocean warm free minute strong special mind behind clear tail produce fact street inch multiply nothing course stay wheel full force blue object decide surface deep moon island foot system busy test record boat common gold possible plane stead dry wonder laugh thousand ago ran check game shape equate hot miss brought heat snow tire bring yes distant fill east paint language among grand ball yet wave drop heart am present heavy dance engine position arm wide sail material size vary settle speak weight general ice matter circle pair include divide syllable felt perhaps pick sudden count square reason length represent art subject region energy hunt probable bed brother egg ride cell believe fraction forest sit race window store summer train sleep prove lone leg exercise wall catch mount wish sky board joy winter sat written wild instrument kept glass grass cow job edge sign visit past soft fun bright gas weather month million bear finish happy hope flower clothe strange gone jump baby eight village meet root buy raise solve metal whether push seven paragraph third shall held hair describe cook floor either result burn hill safe cat century consider type law bit coast copy phrase silent tall sand soil roll temperature finger industry value fight lie beat excite natural view sense ear else quite broke case middle kill son lake moment scale loud spring observe child straight consonant nation dictionary milk speed method organ pay age section dress cloud surprise quiet stone tiny climb cool design poor lot experiment bottom key iron single stick flat twenty skin smile crease hole trade melody trip office receive row mouth exact symbol die least trouble shout except wrote seed tone join suggest clean break lady yard rise bad blow oil blood touch grew cent mix team wire cost lost brown wear garden equal sent choose fell fit flow fair bank collect save control decimal gentle woman captain practice separate difficult doctor please protect noon whose locate ring character insect caught period indicate radio spoke atom human history effect electric expect crop modern element hit student corner party supply bone rail imagine provide agree thus capital won't chair danger fruit rich thick soldier process operate guess necessary sharp wing create neighbor wash bat rather crowd corn compare poem string bell depend meat rub tube famous dollar stream fear sight thin triangle planet hurry chief colony clock mine tie enter major fresh search send yellow gun allow print dead spot desert suit current lift rose continue block chart hat sell success company subtract event particular deal swim term opposite wife shoe shoulder spread arrange camp invent cotton born determine quart nine truck noise level chance gather shop stretch throw shine property column molecule select wrong gray repeat require broad prepare salt nose plural anger claim continent oxygen sugar death pretty skill women season solution magnet silver thank branch match suffix especially fig afraid huge sister steel discuss forward similar guide experience score apple bought led pitch coat mass card band rope slip win dream evening condition feed tool total basic smell valley nor double seat arrive master track parent shore division sheet substance favor connect post spend chord fat glad original share station dad bread charge proper bar offer segment slave duck instant market degree populate chick dear enemy reply drink occur support speech nature range steam motion path liquid log meant quotient teeth shell neck

Source: http://esl.about.com/library/vocabulary/bl1000_list1.htm

неземное

Tue, 17 Jul 2007 20:47:48 GMT

Лучшие космические фотографии 2006 года

полностью здесь - http://rykun.livejournal.com/130556.html

оптимистическое

Wed, 20 Jun 2007 20:55:21 GMT

“Когда люди столько мужества приносят в этот мир, мир должен убить их, чтобы сломить, и поэтому он их и убивает. Мир ломает каждого, и многие потом только крепче на изломе. Но тех, кто не хочет сломиться, он убивает. Он убивает самых добрых, и самых нежных, и самых храбрых без разбора. А если ты не то, ни другое, ни третье, можешь быть уверен, что и тебя убьют, только без особой спешки”

(c) кто-нибудь может ответить, кто автор сих слов, не заглядывая в поисковик? ;-)

продолжаем инвестиционный ликбез

Tue, 05 Jun 2007 10:54:35 GMT

статья вышла около месяца назад в "Белгазете" но по техническим причинам публикую только сейчас:

Инвестиции с гарантией

05 June 2007
Авторы: Ирина Дятловская, Денис Юшкевич, Оксана Езерская

Идейность плюс планирование
«Идеи – это капиталы, которые приносят проценты лишь в руках таланта».
А. Ривароль.
Главным фактором, препятствующим привлечению инвестиций собственниками, остается качество инвестиционных проектов, либо лишенных стержня – привлекательной и продуктивной бизнес-идеи, -- либо не подкрепленных фактическими данными и конкретными цифрами. Отсюда неутешительная статистика: скажем, в соседней РФ реализуется только 3 проекта в сфере венчурного и прямого финансирования из 100 и 30 - в проектном финансировании.

-- Кроме отсутствия привлекательной бизнес-идеи или чрезвычайного обилия легко просчитываемых рисков, связанных с ее осуществлением, остается проблема подготовки инвестиционных планов. Зачастую владельцы проектов, приносящие бизнес-планы на экспертизу, не отдают себе отчета в реальном качестве документации по проекту, в обосновании его инвестиционной привлекательности, -- рассказывает управляющий партнер Центра «КонкордияИнвест» Ирина Дятловская. – Но инвестор смотрит вглубь, он вкладывает деньги только в то, в чем по-настоящему уверен. Он не просто внимательно просматривает инвестиционные предложения, меморандумы, бизнес-планы, но и запрашивает пакеты учредительных документов, маркетинговые исследования и т.п., чтобы минимизировать риски. Поэтому бизнес-план должен быть убедительным, доказательным, т.е. не оставлять сомнений в том, что это действительно коммерчески привлекательный проект.
Стандартные ошибки при составлении инвестиционного бизнес-плана подробно разбирались в прошлом спецвыпуске «Портмоне». Однако проблема не исчерпывается следованием международным стандартам инвестиционного бизнес-планирования: налицо дефицит идей. Руководство даже успешных компаний зачастую слишком погружено в текучку микроменеджмента, чтобы задуматься о стратегии. Между тем, как раз в процессе создания стратегии продуцируются и отбираются наиболее перспективные бизнес-идеи, интересные как самой компании, так и потенциальным инвесторам, на основе которых далее можно разработать инвестиционный бизнес-план.
-- К генерации идей, способных лечь в основу инвестиционного проекта и принести прибыль, можно подойти разными путями. Можно черпать идеи непосредственно у специалистов внутри компании и экспертов определенной отрасли. Можно воспользоваться бенчмаркингом, отслеживая, как развиваются зарубежные рынки и продукты, чтобы выбрать наиболее перспективные. Можно опираться на результаты отраслевых исследований и, наконец, вычленить наиболее злободневные проблемы, связанные с макроэкономикой: например, в строительстве после роста цен на энергоносители увеличится востребованность энергосберегающих технологий, -- перечисляет источники бизнес-идей Ирина Дятловская.

Определиться с форматом
«Капитал – это часть богатства, которой мы жертвуем, чтобы умножить свое богатство».
Альфред Маршалл
Стремление привлечь максимум инвестиций любой ценой зачастую загоняет даже успешные компании в ловушку «переинвестирования»: они привлекают прямые инвестиции в объеме, которые не могут продуктивно использовать.
-- Когда вы работаете на заемных деньгах, это ваш бизнес, но когда вы привлекаете инвестиции, вы делитесь этим бизнесом с инвестором, -- поясняет Ирина Дятловская. – На этапе привлечения инвестиций всегда нужно объективно определиться с объемом средств, который необходим, и соотнести его с ожидаемой прибылью. Это нормальный подсчет: моя доля такая-то, через 4 года я заработаю при таких темпах роста бизнеса столько-то, используя исключительно собственные средства и привлечение банковских кредитов, -- и калькуляция возможных альтернатив: какие финансовые показатели будут достигнуты в сопоставимый срок в случае продажи 30-35% бизнеса, какая прибыль будет получена при использовании такой схемы финансирования.
Лозунг «Чем больше, тем лучше» в бизнесе не работает, поэтому инвестиционный консультант помогает клиенту разобраться со схемами и источниками финансирования. Ирина Дятловская подчеркивает, что стандартных схем нет, есть выбор оптимального варианта или их сочетаний из спектра возможных: в одних случаях -- прямое вхождение в акционерный капитал, в других – дополнительная эмиссия, в третьих – заемный капитал.

Реальная история. Два сценария развития предприятия от инвестиционного аналитика Центра «КонкордияИнвест» Дениса Юшкевича. Основные показатели компании по производству строительных материалов: оборот - $8 млн., рыночная стоимость активов (вложенных средств) -- оборудование, техника, производственные помещения, сбытовая сеть, -- $4,5 млн., прибыль после уплаты налогов -- $1,1 млн. Рыночная доля компании -- 25%; общий объем рынка -- $32 млн. Средние темпы роста рынка на 4 года были 20% в год. Через 4 года объем рынка составил $66 млн. Для развития требовались дополнительные средства.
Сценарий 1. (без привлечения инвестиций, использование банковских кредитов). Можно было привлечь $1 млн. (исходя из оценок банком имущества по балансовой стоимости ($1,5 млн.) и финансовой устойчивости бизнеса). В результате оборот составил бы через 4 года $12 млн. в год, доля рынка -- 18%, прибыль после налогообложения – $1,6 млн. Стоимость бизнеса составила $6 млн.
Сценарий 2. Привлечение инвестора с суммой $2 млн. с выкупом доли 31% (инвестор согласился с реальной оценкой бизнеса в $4,5 млн.). В результате годовой оборот составил $18 млн., рыночная доля – 27%. Прибыль после налогообложения – $3,1 млн. (распределение по долям собственника/инвестора – $2,1/1 млн.). Стоимость бизнеса составила $11 млн. ($7,6/$3,4 млн.) – рост большими темпами из-за увеличения нормы прибыли и рыночной доли.
Таким образом, во втором сценарии в результате эффекта масштаба прибыль инициатора проекта получается больше в 2,1/1,6 = 1,31 раза, стоимость его доли бизнеса увеличивается в 7,6/ 6 = 1,27 раза.

-- Часто инвестиций ищут не только успешные компании, но и компании, испытывающие проблемы вследствие, скажем, отягченности обязательствами, недостатка средств, сезонности бизнеса, -- рассказывает Ирина Дятловская. – Редко, но наши консультанты берутся и за такие проекты, предварительно проясняя юридические, финансовые взаимоотношения, анализируя ликвидность имущества, документацию по основным средствам, текущие платежи и т.п. Только после получения исчерпывающей информации и моделирования возможных альтернатив можно дать клиенту обоснованную рекомендацию по реструктуризации, консолидации, продаже непрофильных активов и т.п.
Кстати, подобные проблемные клиенты в поиске средств часто проходят через десятки инстанций, но безрезультатно. Как правило, выбор, перед которым они оказываются в конце концов, прост, в подавляющем большинстве случаев они так и не привлекают инвестора или вынуждены продавать собственную долю в бизнесе задешево. Здесь можно воспользоваться такой простой аналогией: продать квартиру или машину в хорошем состоянии можно гораздо дороже и это сделать проще, чем когда они в плохом состоянии.

Этапы большого пути
«Любое стоящее дело стоило сделать уже вчера».
Законы Мерфи
Часто клиенты обращаются к консультантам, когда проблема инвестирования не просто назрела, но и перезрела. Однако привлечение инвестиций – не одномоментное событие, а процесс, который дробится на определенные этапы. Содержание и продолжительность каждого из них зависит от самой компании: уровня менеджмента, текущего состояния дел, наличия самостоятельно подготовленных документов и их качества, готовности включаться в работу с консультантами, объема запрашиваемых инвестиций и схем финансирования и других факторов. Продвинутые компании, имеющие планы стратегического развития и маркетинговые исследования, а также самостоятельно подготовленные бизнес-планы, могут обойтись без мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности и разработки полного пакета документации, но если суммы привлекаемых инвестиций больше $10 млн., то экспертиза, доработка документов (обычно 1-1,5 месяца), а также поиск и привлечение инвестора могут отнять 2-3 месяца.

Этапы привлечения инвестиций
Этап Содержание работ Примерные сроки
1. Предварительный анализ финансовой отчетности предприятия, его рыночной позиции и качества менеджмента.
Определение и средне-, долгосрочных потребностей и возможностей финансирования. Определение оптимального способа финансирования (размера, условий и сроков)
1-3 недели
2. Разработка полного пакета документов для представления проекта инвесторам
Информационный меморандум. Инвестиционное предложение. Инвестиционный меморандум.
2 недели -2,5 месяца
3. Проведение мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности компании (при необходимости):
Разработка стратегии развития компании. Повышение прозрачности компании для инвесторов (юридической, бухгалтерско-финансовой, маркетинговой). Внедрение МСФО. Внедрение стандартов корпоративного управления. Коучинг руководителей и подготовка управленческой команды к взаимодействию с инвесторами.
1 неделя -2,5 месяца
4. Поиск инвестора
Составление Term-sheet - определение рамочных условий финансирования потенциальных инвесторов, составление long list, составление short list Корректировка информационных инвестиционных предложений и меморандумов. Рассылка предложений инвесторам. Подготовка и проведение презентаций потенциальным инвесторам, презентации на бизнес-форумах, инвестиционных конференциях, выставках инвестиционных проектов и т.п.
2 недели-2,5 месяца
5. Привлечение инвестора
Участие в ведении переговоров с инвесторами. Подписание договоров о неразглашении коммерческой тайны на прединвестиционном этапе. Согласование условий сделки и финансирования. Анализ и подготовка контрактов.
1-2 месяца

Порой владельцы проектов довольно легкомысленно относятся к этапу прединвестиционной подготовки: «Инвесторы, не суйте нос в наши дела, суйте деньги». Но без скрупулезной работы на этом этапе инвестиции обычно так и остаются фантазией.
-- Даже если клиент приходит с хорошо подготовленным инвестиционным проектом, он может ошибаться относительно сроков поиска инвестора, -- делится опытом Ирина Дятловская. – Не надо преувеличивать скорость нахождения партнера, готового вложить деньги в ваш бизнес. Достаточно посмотреть на структуру long-list, чтобы понять: определенных усилий требует и этот этап. В таком перечне инвесторов учитываются отрасль, регион, ожидания инвесторов относительно IRR (среднегодовой доходности), сумма инвестиций и т.п. Чтобы получить short list, часто необходимы прямые контакты, уточнение информации. Иногда этот процесс может быть весьма продолжительным, несмотря на то, что у нас наработаны неплохие контакты с европейскими и российскими партнерами, и мы, представляя их запросы, можем четко сфокусироваться именно на целевой группе инвесторов. Однако при наличии сильного проекта и слаженной работе консультантов с командой клиента сроки, безусловно, можно существенно сократить. Развитие ситуации еще более ускорится, если к инвестиционным консультантам обращаются инвесторы, ищущие перспективные проекты.
Отечественный инвестиционный проект чаще всего представлен в Интернете, однако специалисты «КонкордияИнвест» рекомендуют предпочесть бизнес-форумы, инвестиционные конференции и выставки, другие специальные мероприятия, благо опыт участия в них тоже наработан богатый. Презентация, проводимая перед инвесторами, часто становится лишь прологом к отнюдь не простым переговорам. Только потом готовится пакет документов, из которых вырастает инвестиционный контракт. Успешное прохождение всех этих этапов требует опыта и компетенций, ведь любой инвестор, по словам Дениса Юшкевича, «как Великий инквизитор, норовит узнать об инвестируемом бизнесе абсолютно все». Поэтому инвестиционный консультант выступает при общении инициатора проекта и потенциального инвестора еще и как независимый посредник-эксперт, сглаживающий острые углы в спорных ситуациях.
Но даже после подписания контракта остается еще один вопрос – тот самый, из-за которого все начиналось, говорит Ирина Дятловская:
-- Чаще всего клиенты спрашивают: «Когда придут деньги?» Многие инвестиционные проекты в области строительства и недвижимости в РБ – долгоиграющие: для получения всех разрешительных документов иногда требуется год. Но и в течение этого периода ожидания консультанты работают с инвесторами, ведут финансовые расчеты и маркетинговые исследования, чтобы в тот момент, когда формальности будут улажены, проект стартовал в полную силу. Услуги инвестиционного консультанта (1-7% в зависимости от объема привлеченных инвестиций.) обычно оплачиваются лишь тогда, когда начинают приходить первые транши. Именно поэтому он выступает своеобразным гарантом привлечения инвестиций, а не только помощником инициатора проекта. Большие деньги никогда не достаются дешево и редко приходят быстро. Но если подойти к процессу привлечения инвестиций ответственно и профессионально, они обязательно придут.

http://c-concordia.org/ru/publics/76/47.html

памятка на все случаи жизни

Wed, 11 Apr 2007 15:30:43 GMT

а) Из президентов надо выбирать веселых. Из веселых — умных.
Из умных — твердых.
Из твердых — порядочных.

б) Из писателей надо выбирать веселых. Из веселых — талантливых.
Из талантливых — умных. Из умных — кратких.

в) Из друзей надо выбирать веселых. Из веселых — верных.
Из верных — умных. Из умных — честных. И долгоживущих.

г) Из жен надо выбирать веселых. Из веселых — умных.
Из умных — нежных. Из нежных — верных. И терпеливых. И терпеливых!

М. Жванецкий
http://community.livejournal.com/jvanetski/193488.html

масоны

Thu, 29 Mar 2007 20:39:23 GMT

До чего прогресс дошел, в интернете оказывается есть "Официальный сайт Великой Ложи России Всемирного ордена вольных каменщиков (масонов)"- http://www.masons.ru/. А я-то всегда думал что это ну настолько закрытая организация, что даже вообще не понятно, откуда о ней мне стало известно. А тут пожалуйста, и конституция, и списки членов, и полезные ссылки - http://www.masons.ru/links.html, и словарь масонской фени - http://www.masons.ru/termin.html, и многое другое. Братья, присоединяйтесь!

Кто-нибудь знает, в Минске масоны есть?

все просто

Fri, 23 Mar 2007 13:49:56 GMT

статья при моем соавторстве в "Белгазете" - http://belgazeta.by/20070319.11/470272881/

Материализация желаний

Как не отпугнуть инвестора

Ни одна из сфер бизнеса в Беларуси так не мифологизирована, как привлечение инвестиций. Одни говорят о плохом инвестиционном климате, отсутствии страновых рейтингов, недостатке прямых инвестиций и т.п. Другие ссылаются на успехи в переговорах с Китаем, арабскими и латиноамериканскими странами, приводят примеры успешных прямых инвестиций в крупный и средний белорусский бизнес российского капитала.

Нужно рассматривать инвестиционную привлекательность не только страны, но и конкретных предприятий. Насколько хорошо белорусские бизнесмены понимают значение повышения инвестиционной привлекательности своих компаний, важность прединвестиционной подготовки, механизмы привлечения инвестиций? Перечень типичных проблем, возникающих при привлечении инвестиций, корреспондент «БелГазеты» обсуждал с экспертами Центра «КонкордияИнвест» - к.п.н., доцентом, членом Международного общества стратегического маркетинга ISSM (International Society for Strategic Marketing ), консультантом-тренером европейской ассоциации менеджеров CEEMAN (Central and East European Management Development Association ) управляющим партнером Ириной Дятловской, магистром экономических наук, членом ISSM инвестиционным аналитиком Денисом Юшкевичем и членом Ассоциации инвестиционного менеджмента и исследований AIMR (Association for Investment Management and Research ) финансовым экспертом Оксаной Езерской. «Портмоне» предлагает читателям результаты круглого стола с участием экспертов, обладающих опытом оценки и подготовки успешных инвестиционных проектов на десятки миллионов долларов.

СХЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

НЕМАТЕРИАЛИЗОВАВШИЕСЯ ЖЕЛАНИЯ

В процессе развития компании, перехода из одной категории бизнеса в другую, модернизации производства, совершенствования процесса управления возникает потребность в финансовых ресурсах и естественное желание привлечь инвестиции. Однако необходима еще и готовность - наличие целого ряда факторов инвестиционной привлекательности и умение должным образом продемонстрировать действие этих факторов в предоставляемых потенциальному инвестору документах. Нередко инвестор, готовый вкладывать деньги в отрасль или конкретное предприятие, сталкивается с тем, что вроде бы призванные радоваться финансовым вливаниям корпоративные институции на практике не могут предложить конкретных объектов для инвестиций.

Реальная история. Одна из крупнейших российских финансовых групп проявила интерес к Беларуси и собралась инвестировать в здешнюю экономику около $50 млн. На вопрос о том, куда вкладывать деньги, группе должны были ответить белорусские банкиры. Увы, готовых инвестиционных проектов, способных заинтересовать инвестора, у них не оказалось.

Тому есть вполне объективные причины: отечественный банковский сектор привык работать с клиентами, обращающимися к нему за заемным капиталом, а не с инвесторами. Возможно, недостаточно специалистов, возможно, не хватает интереса к инвестиционной сфере вообще. Но даже грубый подсчет общей суммы инвестиционных запросов, размещенных на белорусских порталах, на порядок превышает предложение российских инвесторов. Стороны не нашли друг друга. Почему? Очевидно, требуется повышение инвестиционной привлекательности белорусских компаний и умение взаимодействовать с инвесторами.

К факторам инвестиционной привлекательности относятся финансовая и юридическая прозрачность компании, наличие стратегии развития, должный уровень корпоративного управления и команды, наличие корпоративной информационной системы (КИС), продуманная формулировка предлагаемых инвесторам условий и хорошо подготовленный пакет документов для переговоров. Наиболее значимыми документами на прединвестиционном этапе являются инвестиционное предложение и инвестиционный бизнес-план.

В инвестиционном предложении (не более 2-3 страниц) желательно продемонстрировать инвестору суть бизнес-идеи проекта, описание опыта в бизнесе, рынок и положение на нем, структуру существующей конкуренции и собственные конкурентные преимущества. Нужно представить краткую финансовую информацию, запрашиваемый объем инвестиций, срок окупаемости проекта. Важно обозначить условия партнерства, предлагаемую долю или пакет акций. Несмотря на кажущуюся простоту этого документа, именно от его качества зависит, захотят ли инвесторы взаимодействовать с компанией. Многие инвестиционные предложения, представленные на открытых веб-ресурсах, слишком декларативны: их составители порой пропускают какой-либо из обязательных блоков.

Если инвестора заинтересует инвестиционное предложение, он наверняка захочет верифицировать параметры, заложенные в этом предложении: емкость рынка, доля предприятия, эффективность системы дистрибуции и способов продвижения. Финансовый инвестор предпочитает вкладывать деньги в отрасль, которую знает. Поэтому подтвердить продуктивность бизнес-идеи, под которую собственник пытается привлечь инвестиции, можно только квалифицированно подготовленным бизнес-планом (инвестиционным проектом ). Финансовые возможности, ожидания, прогнозы - это не протокол о намерениях, и к их оценке инвестор отнесется тоже очень внимательно.

Таблица
http://belgazeta.by:8686/gaz/20070319.11/470272881bg51(581)-p1.htm

КУДА ДЕНЬГИ ИДУТ

Первый подводный камень, на который можно натолкнуться при желании получить инвестиции, - отсутствие у многих белорусских соискателей инвестиций финансовой прозрачности . Никто не будет вкладывать средства в предприятие, которое не обнародует результаты финансовой отчетности, демонстрирующие, насколько эффективно оно управляется. Для инвесторов важно оценить результативность использования вложенных средств. При взаимодействии с зарубежным инвестором финансовая отчетность, построенная по отечественным стандартам, выглядит неубедительно: иностранным компаниям необходима оценка состояния корпоративных финансов по стандартам МСФО. Юридическая прозрачност ь компании не менее значима, чем финансовая. Инвестора интересуют механизмы защиты его прав, его доля в инвестируемом бизнесе, механизм не столько решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций, сколько исключения возможности их возникновения. За ним остается последнее слово, поскольку он может: а) войти в инвестируемую им компанию на выгодных ему, но невыгодных собственнику условиях; б) не входить в этот бизнес вообще и оставить компанию и ее собственника без инвестиций.

Реальная история. Компания обращается к консультанту с инвестиционным проектом, предполагающим привлечение средств в размере около $2,5 млн. под перспективный объект недвижимости, уже пользующийся спросом арендаторов. Среднегодовая доходность - 40-50%. Однако собственник собирается привлечь деньги на юрлицо, которое занято другим видом деятельности, причем выручка этого юрлица за год составила всего $800 тыс., а предприятие перекредитовано. Никаких юридических гарантий возврата вложенных средств этим предприятием не существует. Возможный выход - создание отдельного юрлица, подготовка предложений для инвесторов по доле их участия, договор о том, чтобы 50% площадей построенного объекта находились в собственности инвестора.

Инвесторы и консультирующие их организации, как правило, накопили достаточный опыт анализа предлагающихся им бизнесов, поэтому если какой-либо бизнес кажется привлекательным собственнику, это не означает, что он так же привлекателен для инвестора. Инвестора интересуют прошлое компании, фигура топ-менеджера, ключевых управленцев и специалистов, качество корпоративного управления и результаты этого управления.

Реальная история. Компания-грузоперевозчик (оборот около $10 млн.) генерировала очень интересный проект, требующий вложений примерно на $50 млн. Однако убытки компании за 2 последних года деятельности составляют свыше $2 млн. Проект лакомый, но для инвестора сам факт наличия долга в размере 20% от оборота является тревожным сигналом.

Часто у белорусских компаний нет ясных аргументированных ответов на вопросы: «Какой мы делаем бизнес?», «Какой цели он должен достичь через определенный срок?» и т.п. Отсутствует формализованная стратегия развития компании .

Реальная история. Предприятие производит измерительные приборы, в т.ч. для отечественной техники, экспортируемой в самые разные страны. Рынок сбыта - колоссальный, выгоды от эксплуатации устройств очевидны. Но стратегия развития отсутствует. А потенциального инвестора интересует, могут ли конкуренты воспроизвести аналогичную продукцию, как предприятие намерено наращивать конкурентные преимущества на основных рынках сбыта, в частности на российском, как обстоит дело с дистрибуцией и сервисными центрами в соответствующих регионах и т.п.

При отсутствии формализованной (написанной) стратегии, отраженной в бизнес-плане, можно посещать отраслевые выставки и презентации, демонстрировать великолепную продукцию, вызывать восторги, но затянувшийся поиск инвестиций воспрепятствует нормальному развитию предприятия. А конкуренты не дремлют, рыночная ситуация меняется очень быстро…

НА ПОДСТУПАХ К ИНВЕСТИЦИЯМ

Представление инвестиционных проектов предполагает ряд требований к их оформлению - разных у разных инвесторов, различающихся по целям и объему инвестиций, отраслевым и региональным предпочтениям, ожидаемой среднегодовой доходности и сроку окупаемости. Международные стандарты инвестиционного проектирования ориентированы на понимание того, кто является потенциальным инвестором и что именно он хочет увидеть от объекта вложений. Если финансовый инвестор приобретает долю в предприятии, он заинтересован в том, чтобы позднее продать ее дороже, следовательно - в увеличении стоимости инвестируемого бизнеса, в его интенсивном развитии. У стратегического инвестора иные задачи: он нацелен на захват позиций на конкретном рынке, в отрасли, на сокращение издержек, получение конкурентных преимуществ и прибыли в долгосрочной перспективе.

Цель инвестиционного меморандума - доказать привлекательность компании для инвестора. Для стратегического инвестора эта привлекательность определяется с двух точек зрения: 1) привлекательность объекта инвестиций как самостоятельного бизнеса, 2) синергетический эффект с уже имеющимся у инвестора бизнесом. Финансовый инвестор особое внимание уделяет плану, демонстрирующему, как компания намерена капитализировать имеющиеся возможности роста. Не менее важны предполагаемые риски проекта и пути их минимизации.

Инвестиционный проект должен детально и аргументировано убедить инвестора в том, что прибыль реальна.

МЕСТО ДЛЯ КОНСУЛЬТАНТА

Ошибки большинства собственников белорусских компаний заключаются в нежелании привести свой бизнес в порядок перед тем, как продать компанию стратегическому инвестору или прибегнуть к средствам инвестора финансового. Игнорируется очевидный факт: прединвестиционная подготовка повышает рыночную стоимость бизнеса и увеличивает шансы для привлечения инвестиций.

Эффект от услуг инвестиционных консультантов довольно высок: недаром на Западе до 70% выпускников бизнес-школ мечтают предложить свои услуги рекрутерам и работодателям именно в качестве инвестиционных консультантов и аналитиков инвестиционных компаний. Работая с бизнесом, требующим инвестиций, инвестиционный консультант оказывает услуги по стратегическому управлению, маркетингу, корпоративным финансам и юридическому сопровождению. При необходимости он может привлечь юристов и специалистов по КИС. При этом в силу своих компетенций и интересов именно консультант может нащупать область взаимовыгодного компромисса между запросами инвестора и желаниями собственника, ибо репутация консультанта и его будущие доходы напрямую зависят от эффективности привлечения и возврата инвестиций.

Привлечение инвестиций - это работа, причем довольно сложная, особенно в отсутствие подготовленных специалистов внутри компаний. Потому она требует сопровождения и координации сторонних инвестиционных консультантов. А вслед за ними непременно придут и сами инвестиции.

Кирилл НЕЖДАНСКИЙ

http://www.c-concordia.org/ru/publics/76/22.html

жизненное

Sun, 18 Mar 2007 22:31:25 GMT

Алкоголь полезен - миллионы мужчин не могут ошибаться

подсмотрел на доске объявлений

Sat, 10 Mar 2007 13:42:16 GMT

Срочно продам зимнюю резину. такой то размер и марка, такая то цена,тел.
Объявление подано: 2007-02-28(!)

действительно надо очень срочно, буквально десяток часов остался

Цикл из семи кантат „Membra Jesu nostri“

Tue, 06 Mar 2007 17:28:26 GMT

представляет Посольство Германии по случаю 300-ой годовщины со дня смерти композитора Дитриха Букстехуде

Исполнители:
"The Pocket Symphony" (Москва - Санкт-Петербург) под управлением Назара Кожухара
"Камерные солисты Минска" под управлением Дмитрия Зубова

Концерт состоится 9 марта 2007 г. в 19.00 час. в Красном костёле на пл. Независимости.
Вход свободный.

кто-нибудь ходит вообще на подобного рода действа? как оно?